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天地源:稳健式发展,多区域布局

发布时间:2010-05-12    研究机构:海通证券

投资建议:依托实际控制人的独特优势,公司稳健发展,已成为西北地区规模最大的地产公司。公司立足西安,逐步拓展区域外市场,已经进入深圳、苏州、天津等地;目前,公司土地储备达到160 万平方米左右。2010 年1 季度,公司净负债率仅为42.7%,财务压力不大,公司预收款项为19 亿元,2010 年业绩基本锁定。实际控制人资产规模较大,与公司存在同业竞争问题,但暂时不存在解决可能。预计公司2010、2011 年每股收益为0.26、0.31 元,NAV 为4.02 元。我们认同公司稳健发展的风格,看好其长期发展前景,但考虑到行业调控对二线城市的影响尚未充分体现;因此,我们暂时不给予公司投资评级。

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